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2022年，美联储连续7次暴力加息，科技职业全体低迷，从Meta、Google再到亚马逊，大型科技公司连续宣告裁人过冬。

寒气现已传递到了更宽广的地方。1月下旬，瑞典音乐流媒体巨子Spotify宣告将裁人6%。

音乐流媒体的生意变得更难做了吗？从Spotify刚刚发布的财报里，不难窥见答案。

用户增加超预期，净亏本激增

北京时间1月31日晚，美股盘前，Spotify发布2022年Q4财报。财报显现，Spotify第四季度总营收为31.66亿欧元，同比增加18%，其间付费服务营收为27.17亿欧元，同比增加18%。广告资助服务营收为4.49亿欧元，同比增加14%。月活用户增至4.89亿，同比增加20%，创下最微弱季度涨幅，且公司估计2023年Q1月活用户数量将到达5亿。

财报发布后，截至美股收盘，Spotify股价大涨近13%。

曩昔一年，Spotify的成果增加离不开营销和内容上的加码投入。2022年，公司收买了播客服务商Podsights、Chartable，有声书内容提供商Findaway，数字安全渠道Kinzen等多家公司，还与当红时髦博主Emma Chamberlain等人签下播客独家协议。财报显现，来自播客的广告营收Q4增加了30%。

不过，净亏本由上一年同期的3900万欧元扩大至2.7亿欧元，公司毛利率比较上一年同期的26.5%也微跌至25.3%。曩昔几年，Spotify一向烧钱换增加的战略，不太看重盈余。上市以来，净利润多为负数。现在，跟着微观经济环境的变化，出资者对科技生长股容忍度下降，Spotify无疑将面临更大的盈余压力。

多重因素影响，利润空间难扩大

据财报发表，Spotify第四季度亏本2.7亿欧元，合每股亏本1.40欧元，比较之下，上一年同期亏本为3900万欧元，合每股亏本21欧分，集团运营本钱攀升了44%，究其原因，主要是疫情期间的招聘热潮推高了本钱。Spotify CEO Daniel Ek也供认，在流感大流行期间“野心太大”，其时大型经济体的封闭导致顾客花更多时间上网，并促使科技公司大举扩张。

此外，尽管财报中没有详尽发表，但从Spotify经营形式来看，版税开销对一家音乐流媒体渠道的影响也不可忽视。

在流媒体音乐产业链中，Spotify占有分销方位，渠道上的音乐供给来自各大唱片公司。头部几家唱片公司（举世音乐、索尼音乐、华纳音乐和Merlin等）的曲目占有了Spotify音乐库的85%。这些唱片公司的位置十分强势。

不同于流媒体渠道Netflix向上游影视工作室采购和自制影视剧的开销是固定的，Spotify以收益分红的方法来获得内容授权，渠道上的每一次播放，都要向唱片公司和词曲发行公司支付0.0033-0.0054美元的版税。因而，营收体量越大，版税开支就越多。

2021年，曾有大批音乐人在交际媒体上诉苦自己从Spotify上获取的收益过低。而2022年3月24日，Spotify也通过旗下的Loud & Clear网站公布最新数据，表明晰自身发展的无奈之处。数据显现，自成立以来，Spotify向音乐职业版权持有者共支付了超越300亿美元的版税（包含词曲和录制音乐）。其间，2021年共支付超越70亿美元，同比增加近40%。

除此之外，Spotify还面临着苹果音乐、YouTube Music、Amazon Music甚至TikTok等渠道的竞赛，市占率呈现必定程度的下降。陈述显现， Spotify 在2022年二季度的商场份额为 30.5%，低于 2018 年二季度的 33.2%。可见，音乐流媒体商场内卷加剧之际，Spotify要想在用户数量上实现打破从而扩大盈余空间变得愈发困难。

2018年，Spotify曾时间短尝试过与音乐人直接签订版权授权协议，还鼓舞音乐人摆脱唱片公司，在其渠道上独立发行歌曲。但这一挖墙脚行为在几大唱片公司合力威胁之下被逼停止。

Spotify这样做的原因很简单，庞大的音乐库是Spotify的命脉，抢下最红最热的艺人（以及代理他们的唱片公司），Spotify才干吸引用户付费订阅——这部分收入占到了Spotify总营收的多半。

尽管免费用户也能够使用Spotify的服务，但只能随机播放曲目，并且需求看广告。这些广告给Spotify带来的收益有限。2018年，当Spotify上市之际，其广告收入占营收的约10%，4年后，广告收入也仅占其营收的14%。

Spotify在2022年净增了2500万付费订阅用户，这个成果当然亮眼，但公司也在财报里供认，Spotify上一年在欧洲、北美、拉美三大商场的订阅用户数均呈现下滑，增量主要来自新兴商场如印度和印度尼西亚的贡献，并且还是在大力营销投入、推行廉价多人套餐基础上才获得的成果。

并且，早在上一年10月，CEO Daniel Ek就曾表明，Spotify的会员将在2023年“某个节点”涨价。由此看来，Spotify今年在付费用户数量上的微弱增加，恐怕很难在2023年连续。

从对标Netflix到对标YouTube

为了摆脱唱片公司的压榨，Spotify也在活跃布局事务多元化。最近几年，播客的鼓起就让Spotify看到了发掘新增加曲线的机会。并且这次，Spotify决计从内容供给端抓起，避免再落入任供货商宰割的窘境。

2019年，Spotify收买了知名播客制造公司Gimlet和播客服务商Anchor，之后还花重金邀请了头部喜剧演员Joe Rogan、前第一夫人米歇尔·奥巴马以及金·卡戴珊等人在其渠道上独家发行节目。上一年10月，公司还宣告将试水有声书事务，尽力从单一的音乐流媒体渠道转型为音频全产业链巨子。

不过，在几十亿美元的出资砸下去之后，今年年头，Spotify突然调整了其内容战略。

此前，受公司前任CFO、一起也是Netflix的前CFO Barry McCarthy的影响，Spotify一向想对标Netflix——依托独家原创播客内容吸引用户付费。

但是，欧美商场恶劣的微观环境正在让付费订阅的生意越来越难做。上一年12月，在美联储连续7次加息之后，美国CPI（顾客物价指数）涨幅仍然高达6.5%，英国CPI则更同比上涨10.5%，处于40年来高位。通胀高企直接影响了用户的付费志愿。

据美国电视台CNBC查询显现，跟着物价逐月上涨，36%的美国顾客计划取消部分他们的订阅服务。Netflix、Disney+等影视流媒体服务首当其冲。

2022年一季度，Netflix的订阅用户数由2021年底的2.218亿下降至2.216亿，3个月的时间损失了20万用户。这是十年来Netflix订阅用户数首次呈现下滑。上一年年头至今，Netflix的股价跌去了15%。

经济衰退期，靠押注爆款内容带来的投入/产出比太低，Netflix不再是一个好的比较对象，Spotify大力投入的播客生意需求改变方向。现在，这家公司想对标的是YouTube。

Spotify现在有500多万个播客，掩盖全球各个国家的商场，公司还希望能触达5000万播客创作者，创造一个专业内容制造者和普通用户共创的音频生态。

今年1月，在Spotify裁掉的600人中，许多都来自播客制造团队，签下Joe Rogan、米歇尔·奥巴马等名流来Spotify发行播客的首席内容官Dawn Ostroff也宣告离职。这些名人的节目确实为Spotify的用户增加贡献不菲，但和他们签订独家协议本钱较高，又会让Spotify堕入和音乐事务相似的困境。

当欧美经济堕入衰退的危险区时，Spotify要想赚到钱，给它的出资者一些决心，从PGC渠道转向PUGC渠道或许是一个好主意，比较追求不稳定的爆款节目，打造音频生态显然有着更大的幻想空间。

结语

在财报电话会议上，Spotify CEO Daniel Ek表明，2022年，公司在营销和内容上的投入成效显著，都转化为了实实在在的用户增量。但一起，他也表明接下来会放慢出资步伐，尽力控制本钱。

上一年，YouTube的广告收入高达300亿美元，是Spotify全年营收的2倍多。而且，YouTube不需求向上游内容供货商交税，它把近一半的广告收入共享给渠道上的创作者，推进整个渠道的生态良性运作。

在迈向音频全产业链巨子的道路上，Spotify需求的不仅仅是头部的KOL，还有千千万万的中小型内容创作者。像YouTube一样共赢的生态，显然是更值得仿效的形式。