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北京时间2023年2月16日，美国网络设备老牌巨子思科发布了其2023财年第二季度财报，成绩超预期。

据思科财报显现，其2023财年Q2完成营收136亿美元，分析师预期为134.3亿美元；同时给出大超预期的成绩指引，思科估计第三财季收入将增加11%-13%，分析师预期增加5.8%，估计全年收入将增加9%-10.5%，分析师预期增加5.7%。大超预期的成绩指引也令其股价产生反应，盘后思科股价一度涨超11%。

整体而言，思科2023财年第二季度的表现可圈可点，但在成绩持续增加下，也存在增收不增利，亚太区域停滞不前的状况，面临竞赛对手的剧烈竞赛，思科挑选裁人重组，押宝云渠道，这对思科而言是否为一剂良方呢？

增收不增利，产品事务支撑营收

财报显现，思科2023财年第二财季营收为136亿美元，同比增加7%；净赢利为28亿美元，同比下降7%；同期，不计入某些一次性项目（不依照美国通用会计准则）调整后的净赢利为36亿美元，同比增加3%。

从数据来看，思科呈现了增收不增利的状况。

细究其事务状况，思科的增加首要来自于产品事务。据财报显现，思科将事务分红两部分，分别为产品事务和服务事务，其间产品事务本季度完成营收101.55亿美元，同比增加9%；服务事务本季度完成营收34.37亿美元，同比增加2%。

而其增收不增利的问题也与产品事务相关，据其财报显现，思科第二财季出售本钱为51.65亿美元，上年同期为46.71亿美元。其间，思科第二财季产品出售本钱为40.38亿美元，上年同期为35.69亿美元；服务出售本钱为11.27亿美元，上年同期为11.02亿美元。

思科的产品事务本钱显著提高，首要原因还是受疫情和通胀形势下供应链的中止和原材料提价所影响，尽管思科表明现已通过提价转嫁部分红本，但仍没有完全覆盖本钱的上涨。

受此影响，思科第二财季总毛利率、产品毛利率和服务毛利率分别为62.0%、60.2%和67.2%，上一年同期分别为63.3%、61.8%和67.3%，产品事务的毛利率有所下降。

整体而言，思科本次成绩增加的支撑尽管仍为产品事务，可是其本钱的增加也让赢利增加承压。

竞赛剧烈，硬件范畴持续增加恐难保持

产品事务为何能成为思科成绩的首要凭借？能够从其产品事务的细分项中找到答案。

据思科财报显现，思科2023财年第二财季来自于安全和敏捷网络事务的营收为67.46亿美元，与上一年同期相比增加14%；来自于优化应用体会的营收为1.99亿美元，与上一年同期相比增加11%；其他事务的上涨幅度均低于10%。

明显，在产品事务中，最大的支撑是安全和敏捷网络事务，此事务其实便是包含路由器、数据中心在内的思科传统的网络设备硬件事务。

尽管此事务现在支撑着思科的增加，但伴随竞赛的加剧，思科在硬件商场的增加越发吃力，从思科的分区域成绩便可窥见一丝端倪。

财报显现，思科2023第二财季来自美洲的营收为78.25亿美元，与上一年同期相比增加9%；来自EMEA（欧洲、中东和非洲）区域的营收为37.28亿美元，与上一年同期相比增加5%；来自APJC（亚太、日本和大中华区）区域的营收为20.39亿美元，与上一年同期相比增加1%。

其间，美洲区域是思科的收入首要来源，其产生收入占思科总营收的58%。因为发家于此，思科在美国硬件商场具有控制地位，持续的增加无可厚非。

而与此相反的是以我国为首的APJC区域，据财报显现，思科近一年来的四个季度来自APJC区域的成绩增加率分别为-6.37%、-2.05%、0.34%、1%。明显，近一年以来思科在亚太区域的收入增加缓慢，乃至呈现下滑。

具体而言，在亚太区域，思科的首要竞赛对手是以华为、中兴、新华三为首的我国企业。以路由器为例，据华经工业研究院数据，到2022年，在我国商场，商场比例首要由国内公司占有，华为和新华三的路由器商场比例占比分别为47.3%和30.8%，思科占比较小，仅为3.6%。

从前，在2005年左右，思科占有了我国近80%的商场比例，且产品价格普遍较高，而跟着网络设备技能的开展，思科在技能方面不再拥有垄断地位，本乡企业强势崛起，利用价格优势快速抢占商场，外加政治要素导致我国企业更倾向于挑选本乡设备供应商合作。思科在我国逐步败退，其他的国外企业也难以在华为、中兴等本乡企业崛起后进入我国商场。

其实不仅是我国商场，放眼全球，思科在硬件商场都不轻松，跟着华为、Arista等企业的崛起，思科的商场比例被逐步蚕食。据Dell’Oro Group数据显现，思科在全球网络设备的商场比例已从2015年的51%降至2021年的36%。特别是在交换机商场，华为的比例现已逐步和思科持平。据IDC数据显现，到2022年第二季度，思科全球服务提供商和企业级路由器商场比例为33.2%，华为则为32.8%。

另外，从商场重心变化来看，思科或许也难以在硬件事务上找到持续增加的突破点。跟着互联网技能的进一步开展，云服务替代了部分企业自建网络的需求，全球网络设备硬件商场增加逐步放缓，据华经工业研究院数据，2021年，全球网络设备商场规模达到6500亿元，估计到2027年增加至8580亿元，复合增加率仅为4.74%。

在这种状况下，思科跟随商场开展趋势，加强软件事务布局，已成为必要挑选。

裁人重组，押宝云渠道能否突破

实际上，早在罗宾逊接任思科CEO时，就能够看出思科转型的决心。在其接任的第一年，思科便收购了15家公司，几乎都集中在云、安全、物联网和数据分析等范畴，借此不断将事务向软件范畴拓展。现在来看，也取得了必定成效。

据财报显现，思科2023财年软件收入为42亿美元，同比增加10%，软件订阅收入为35亿美元，同比增加15%。

同时，在软件和订阅事务的推进下，思科的ARR（经常性收入）达到23.3亿美元，同比增加6%。

从上述数据来看，在软件转型方面，思科现已取得必定成效，可是这依然难以作为其未来持续增加的强力支撑。

基于对云服务范畴巨大开展前景的掌握，思科挑选持续加大力度押宝云渠道。据了解，跟着5G的开展，越来越多的企业挑选云服务而非搭建自己的网络，Ca n a lys数据显现，2022年全球云基础设施服务总开销为2471亿美元，同比增加29%，估计在2026年商场规模将突破万亿。

与商场需求同步，思科近年来在此范畴动作频频，并在近期的每一次财报阐明会中都强调了对云渠道的投入。

思科的CEO在上一季度的财报阐明会中便宣告开销6亿美元的遣散费和其他重组相关的费用，估计将裁人约5%的职工，涉及4000人。其表明在本次重组中将专注于将资源转移到企业网络空间并加速其渠道战略，即持续加码云渠道，而这也能够从本财季财报透露的一些动作得到证明。

财报显现，数字化转型和混合云是思科本季度开销的首要范畴。在2月7日，(月付空间)思科在其Cisco Live 2023中推出全新的Cisco Full-Stack Observability Platform体系，宣称此体系是第一个支撑开放式遥测的网络可视性解决方案，与其他云服务商为客户提供定制化云产品不同的是，此体系能够让用户可视化看到各个服务之间的关联，提高其云原生应用的数字化体会，协助客户打造一个建立在开放可扩展架构上的应用生态体系。面临有打造应用生态需求的大型企业，思科的体系相对是更吸引人的，思科或许能够借此进一步打通大型企业的商场。

但不可否认的是，思科在云服务商场的前路也不好走。现在云服务渠道的首要商场被几家巨子牢牢掌握，据Gartner数据显现，2021年全球云核算商场前五厂家便占有了81.23%的商场比例，其间亚马逊38.92%、微软21.07%、阿里云9.55%、谷歌云7.08%、华为云4.61%。

思科想要在云核算商场取得成效，则必须面临以亚马逊AWS为首的巨子，头部企业现已占有了80%以上的商场空间，思科不管是挑选剩下的20%由无数中小云服务商分割的蛋糕还是那80%由巨子们掌握的比例，都需要面临无比剧烈的竞赛。尽管思科在云服务事务的决心很足，但想要借此突破，亦负重致远.