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对不少职业来说，因为春节假期，一季度都是传统意义上的冷季，加上疫情影响，对物流职业的影响也加大。

不过，满帮(NYSE:YMM)于6月8日美股盘前发布的2022年Q1财报，却呈现出营收增加超预期、盈余才干继续进步的情况。作为数字货运龙头，满帮是怎么完成这种正增加的?

中心方针稳步增加，数字货运耐性十足

满帮一季度财报显现，其陈述期内完成营收13.3亿元，同比增加53.7%，超越此前预期的最高值10.9亿元。完成Non-GAAP净利润约1.9亿元，同比增加68%，盈余才干继续进步。

从物流职业规则看，一季度因为春节假期等多重要素，无论是货运发运端仍是物流运力本身都会呈现周期性下滑。别的，一季度晚期还有部分地区疫情重复，也影响物流职业的工作。不过，正因为如此，满帮的增加更展示出它在数字货运范畴的展开耐性。

运营数据方面，满帮一季度成交GTV达536亿元，同比增加4.2%，履约订单数2520万，同比增加13.6%。

GTV不会扯谎，它代表货运需求的涌入和增加。满帮的增量更多是来自于本身在数字货运层面的动作，这带动了满帮渠道上买卖量的增加。按收入结构看，中心收入来历——货运匹配服务营收同比增加60.9%至11.186亿元。

关于这一点是怎么完成的，或许可以从满帮运力供应，也便是司机和货主这两头找到原因。

满帮财报电话会议上，其董事长兼CEO张晖说到，曩昔12个月有约350万活泼卡车司机完成了货运订单。一起，渠道货主会员的 12 个月留存率以及呼应订单的司机次月留存率均保持在85%左右。

众所周知，因为满帮渠道本身的事务范畴是供给信息服务，而非参加买卖。所以对它来说，最要害的问题是在运力关系网中，达到货主、承运人、渠道三方的信赖与平衡。留存率正是这一点的反映，只要别的两方用户活泼度和粘性有所确保，才干进一步展开会员等商业化动作。

满帮管理层在投资人电话会中说到，一季度有更多的非会员货主晋级成为会员，这就不得不说到满帮对渠道生态的管理。

举个比如，一季度满帮推出首套货主信用等级系统和生长机制，系统上线以来，有66.6%的货主有自动提分行为。因而，满帮经过鼓励货主，就可以推进他们注重杰出买卖习气的养成，直接效果于货运物流生态。

别的，满帮针对贱价货源、倒卖货源管理展开“春风举动”，2021年11月至2022年3月期间，阻拦贱价货源219万次，向货主宣布贱价提示1902万次，提示后加价率达32.2%。司机找货和货主发货的功率都更高了，进步了渠道带给两方的价值。

可以估测，跟着更多的货主和承运人因为买卖便当、生态优越性挑选满帮，渠道的网络效应就会扩展，进一步招引更多的用户集体。

或许，这便是满帮自己的飞轮。在此基础上，为中小直客供给找车服务的托付货等其它事务，也可以更好地展开。而营收增加，也将以这种逻辑来驱动。

职业加快回暖，二级商场的满帮值得重视？

在营收大涨的光环之下，满帮一季度净亏损收窄至1.92亿元。值得一提的是，这仍是在它研制投入扩展的一起完成的。一季度，满帮研制投入从去年同期的1.38亿，进步到本年的2.21亿元。

实际上，在货运物流范畴的顶层规划中，《“十四五”数字经济展开规划》、《归纳运送服务“十四五”展开规划》等国家物流方针，都提出了加强立异，打造才智物流等要求。数字货运的信息化和智能化，需求研制方面的长时间投入。

满帮CEO张晖也以为，中长时间来看我国物流职业全体依然保持着微弱的展开态势。数字化是物流职业的未来趋势，加之国家层面支撑现代化转型方针的加快出台，有利于满帮继续打造数字化、继续化、智能化的物流产业链。

从2022年以来物流职业全体的运转态势看，疫情影响正在散去。我国物流与收购联合会发布的我国公路物流运价指数显现，职业景气量快速上升，供需均有好转。

对此，满帮也给出了活跃预期，它估计2022年第二季度总净营收将在15.6亿元至16.4亿元，同比增加39.4%至46.3%。

从运转形式来讲，因为满帮对买卖信息流转的奉献，公路货运“三空”(空驶、空置、空载)情况是加快削减的。这可以视为向功率要经济，也是数字货运的方针之一。一起，因为网络密度和货运功率的进步，满帮对公路货运减碳排放的效果也越发杰出。

一季度财报发布后，满帮股价一度大涨。从全体估值水平看，满帮已自5月底大幅反弹超60%，对应着中概股全体回暖。

实际上，近期国家发改委已表明，将和谐有关部门，为全面康复物流运转营建宽松环境。这意味着货运物流职业的展开条件将更宽松。

跟着时间推移，中国信息产业部；满帮集团或许可以迎来本身成绩与估值的双击。