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5月20日，哔哩哔哩发布了2025Q1财报。营收70.0亿元人民币，同比增加24%。调整后净利润3.6亿元，上一年同期则为亏损4.56亿元，完成扭亏为盈。
CFO樊欣表明，净利润扭亏为盈得益于高利润率的广告和游戏事务的带动，分别同比增加20%和76%，毛利率也从上一年同期的28.3%上升至36.3%。游戏事务的突出体现主要来自独家授权游戏《三国:谋定全国》的强劲体现。
把时刻拨回《三谋》上线之前，自上市起困扰B站多年或者说一直被外界质疑的莫过于盈余才能。
财报发布之后的电话会议上，陈睿表明会逐步地去做《三国:谋定全国》的多端化。2024年Q4做了PC端，暑期前后会尝试上线小游戏版别。跨端是行业大趋势，作为现在B站游戏事务的当红炸子鸡，三谋跟上了市场节奏。
同时针对广告事务的发问，Q1笔直范畴B站小游戏渠道和游戏直播间给广告事务带来了明显增量。
小游戏串联起了B站增加最高也是利润最核心的两块事务，行将成为新的命门。
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把时刻拨回《三谋》上线之前，自上市起困扰B站多年或者说一直被外界质疑的莫过于盈余才能。
上一年Q3B站总营收同比增加26%，达73.1亿元，调整后净利润2.4亿元，完成上市后初次单季度盈余。关于B站而言，这是里程碑的时刻，6月上线的三谋也是B站历史上最快到达10亿流水成果的产品。
如果说三谋是扭亏为盈最大的功臣，广告事务现已默默发力了良久。到现在，B站的广告事务现已连续八个季度增加超越20%，其间游戏依然是B站Q1广告事务排名榜首的笔直范畴。
这两年从手游到小游戏的买量疯狂提速中呈现了一个标志性事情——AppLovin高调喊出干游戏不如卖广告。以8亿美元促销移动游戏事务给了英国的Tripledot，造就了新的全球收入Top5的独立手游工作室;同时Q1广告收入持续大涨71%，到达11.6亿美元，生动演绎了一出“挖金矿不如卖铲子”。
某种程度上，小游戏比较手游更挨近流量变现的狂欢。更快的产品迭代节奏，导致更迅猛的投放资料更替;更方便的跳转和转化，也更受广告商们的青睐。
之前聊过，流量大渠道们开展小游戏事务一个很重要的原因是，能够在赚分红的同时，再赚一道流量广告费，反之亦然。小游戏买量的疯狂，自身便是流量渠道变现的高速增加。
尽管陈睿电话会议上再次强调，“公司对《三国:谋定全国》最重要的要求之一便是长线运营。我对这个项目提的要求是至少五年的、稳健的商业周期，而且我希望能更长。”也提出了赛道多元化和品类年轻化的新规划，众所周知，游戏一直存在竞赛压力带来的不稳定性。
关于盈余这个过去的阴影，也需要在游戏事务之外找到更多元的收入途径。
做小游戏+做小游戏渠道左右开弓成了B站顺理成章的新选择。
定位和优势是什么?
上一年Q4B站就开始了小游戏渠道的搭建，引证DataEye之前的数据，上一年B站小游戏11月耗费环比10月有100%的增加（10月基数低），12月在B站的日均广告耗费突破了40万元:TOP10的B站小游戏耗费占总额的约55%。
不断加码下，今年Q1小游戏渠道的影响对广告事务得以显现。依据电话会议的说法，“榜首咱们宣布了对B站小游戏渠道的支持;第二，咱们拓展了游戏直播间的新场景，所以游戏垂类在榜首季度应该获得了明显的增量。”
小游戏能不能成为B站接下来广告事务开展的新动力，首要要回答自己的定位和优势。
现在国内小游戏渠道两个大玩家——微信和抖音的进展并不相同。
玩法和品类进化上微信走在前面，过去一年主推视频号与小游戏的联动。年初的数据，小游戏的带动下视频号短视频播放量提升170%，直播观看数提升160%。
同时打通并加快PC端的构建，也是微信小游戏现在共同的优势。
另一边，抖音过去更多把小游戏单纯作为联运的目标，投入资源有限;随着2024年将游戏整合到文娱板块后，希望能凭借渠道的用户社群和创作者资源，完成更丰富的商业模式和用户参与度。
详细为直播玩法与小游戏的全方位生态绑定，直到今年Q1才上线了榜单功用，这也导致抖音小游戏渠道头部游戏种类和用户相对偏轻度，正处于鼓励开发者从IAA向混合变现转移的阶段。
小游戏直播方面，头部的机构年流水现已超越了2000万，头部作者奉献的流水超越130万，全体开播增加了375%，甚至抖音小游戏直播的流水现在现已超越达人视频。
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B站现在的建造依然是愈加初级的阶段，想要在小游戏渠道加快跟上、打开局面，能否运用内容优势来补偿入口相对隐蔽的缺乏很要害，即通过观看高质量的视频内容和广告产生爱好后点击跳转，完成内容到体会的快速转化。
之前B站副董事长兼COO李旎表明:“2025年，B站将整合广告资源场景，带来更多投放玩法，在确保社区体会的前提下，完成内容即广告、广告即内容。”
财报显现一季度游戏相关内容播放时长同比增加14%，Q1日均用户运用时长到达108分钟，有史以来的新高，月均付费用户也创下了3200万的新高，“充电”的相关收入同比增加超越200%。
除此之外，B站小游戏渠道是否还能找到新的优势，包含以干流的SLG加快自家渠道品类演变（现在大多轻度休闲），三谋的小游戏版别保驾护航的作用也成为接下来的看点。